本文作者：金湖美安特仪表@磁翻板液位计  2011年3月19日修订。版权归美安特仪表所有，未得到美安特同意，不得转载，如偌转载，请注明出处“www.meiante.com”，否则违者必究！

摘要：这是央行自去年以来第9次上调存款准备金率。此次上调大约冻结银行资金3600亿元。上调后，大型商业银行准备金率达20%的历史高位。申银万国首席宏观剖析师李慧勇以为，此次准备金率上调完整契合预期，4月还有可能再进步一次准备金率

剖析人士以为，此次上调准备金率的主要目的是对冲活动性。虽然央行在公开市场连续两周净回笼近600亿元，但3月剩余两周公开市场资金到期量仍达2400亿元，再加上差额存款准备金率本月到期的2500亿元至3000亿元，央行需求对冲的资金量仍然庞大。除此之外，中东局势动乱推高国际油价、日本央行向市场大范围注资也是此次上调存款准备金率的诱因。

国泰君安固定收益部助理董事周文渊表示，依据其测试，2月末和3月初，商业银行整体超储率上升至1.7%左近，鉴于钱持续升值和贷款受限，存贷差2月大幅扩展，反映目前市场资金略宽松。

综合来看，本次上调准备金率在市场预期之中，估计不会对市场资金面构成较大冲击。不过，恰逢银行季末核算期，有可能会对资金价钱构成小幅推升。 周文渊以为，此次进步存款准备金率后，短期加息的可能性继续降落，二季度货币政策操作更趋慎重，准备金率上调的频率和空间降落，二季度中后期可能加息一次。 中国人民银行18日宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构钱存款准备金率0.5个百分点。

这是央行自去年以来第9次上调存款准备金率。此次上调大约冻结银行资金3600亿元。上调后，大型商业银行准备金率达20%的历史高位。申银万国首席宏观剖析师李慧勇以为，此次准备金率上调完整契合预期，4月还有可能再进步一次准备金率。

剖析人士以为，当前货币政策收紧已到中后期，但短期内政策仍将维持紧缩态势。由于国际油价上涨、翘尾要素等影响，3月CPI“破五”可能性较大，短期内通胀形势仍然严峻兴业银行资深经济学家鲁政委表示，3月不会再加息，二季度或再加息，年底前还有3至4次加息可能